三月热轧45#钢板走势，在经济增速放缓以及资金面紧张大环境下，下游需求恢复缓慢，贸易商期待的“金三”行情并未如期而至。以5.5mm主流规格资源为例，主导城市上海、天津、西安45#钢板从月初3420元/吨、3270元/吨、3440元/吨跌至目前3330元/吨、3200元/吨、3370元/吨，跌幅基本在60-90元/吨。而月末时节，在缺乏向上动力情况下，短期市价仍将继续徘徊在低位。那么对于即将到来的四月是否会继续爽约则是各大钢企以及贸易商关注的重点。

　　从原料方面来看，截至24日，铁矿石普氏指数62%澳矿粉112.5美元，较月初下跌5.5美元，而国产矿方面在昨邯邢矿业出厂价下调20的消息传出，山东大矿纷纷跟跌，市场悲观情绪再起，成交则更加冷清。此外24日钢坯风向标市场唐山持稳，国义、兴隆、安丰、宏兴普碳方坯含税出厂2860元/吨，此价格较月初基本持平。原料方面维持弱势盘整走势，对成品材市场并未起到支撑作用。

　　而从供应方面来看，3月上旬中钢协会员企业粗钢日产量166.06万吨，旬环比减少7.96%，全国日均产量为209.68万吨。且3月上旬重点统计钢铁企业钢材库存量1666.22万吨，比上一旬增加40.89万吨，增幅2.52%。另外据统计，截至3月21日，国内主要城市热轧社会总库存为419.90万吨，较上月减少17.30万吨。本旬粗钢产量仍保持在209万吨以上高位，后期对市场仍形成明显压力。而热轧45#钢板社会库存持续下降主因钢市长期倒挂，贸易商订货积极性几乎降至冰点所致。随着钢企库存累积到一定程度，势必加大资源向市场投放力度。

　　另外，宏观方面来看，由于经济下行压力加大，近期国家陆续出台一系列稳增长政策，如市场期盼已久国家新型城镇化规划，发改委审批通过5条铁路建设项目，住建部表示继续大规模推进各类棚户区改造以及居民消费结构改善等。以上均对钢市带来积极性影响，有利于市场信心恢复。

　　不过面对目前紧张的资金状况，以上这些政策是否及时落实到位仍有待观察。而昨日汇丰发布的中国制造业PMI初值降至4个月低点48.1，终结此前连续3个月的升势，创八个月(去年7月以来)最低水平，且为连续第5个月位于荣枯分水岭50.0下方。制造业PMI再度下滑加重了市场对需求放量缓慢的预期。

　　总的来说，各主要钢企4月出厂价均平盘开出，而相对于目前低钢价，市场倒挂现象普遍，资源价格继续下行难度增大。政策面带来利好暂时或只是心理层面提振，而下游需求释放缓慢则是制约钢价主要因素。另外，虽热轧期货已上市，但短时间内仍不能对现货价格形成指导作用。综合各方因素，笔者认为4月热轧价格底部企稳为主，出现大幅反弹可能性不大。